Debito nazionale degli Stati Uniti: Sbloccare l'enigma, comprendere e orientarsi nel debito nazionale degli Stati Uniti

Di Fouad Sabry

Che cos'è il debito nazionale degli Stati Uniti

Il debito nazionale degli Stati Uniti è il debito nazionale totale dovuto dal governo federale degli Stati Uniti ai detentori di titoli del Tesoro . Il debito nazionale in qualsiasi momento è il valore nominale dei titoli del Tesoro allora in circolazione che sono stati emessi dal Tesoro e da altre agenzie federali. I termini “deficit nazionale” e “surplus nazionale” si riferiscono solitamente al saldo del bilancio del governo federale di anno in anno, non all’importo cumulativo del debito. In un anno in deficit il debito nazionale aumenta poiché il governo ha bisogno di prendere in prestito fondi per finanziare il deficit, mentre in un anno in surplus il debito diminuisce poiché viene ricevuto più denaro che speso, consentendo al governo di ridurre il debito riacquistando alcuni titoli del Tesoro. In generale, il debito pubblico aumenta a causa della spesa pubblica e diminuisce a causa delle tasse o di altre entrate, entrambe fluttuanti nel corso di un anno fiscale. Ci sono due componenti del debito nazionale lordo:"Debito detenuto dal pubblico" ? come i titoli del Tesoro detenuti da investitori al di fuori del governo federale, compresi quelli detenuti da individui, società, Federal Reserve e governi esteri, statali e locali. "Debito detenuto da conti governativi" o "debito intragovernativo"? sono titoli del Tesoro non negoziabili detenuti in conti di programmi amministrati dal governo federale, come il Fondo fiduciario di previdenza sociale. Il debito detenuto dai conti pubblici rappresenta le eccedenze cumulative, compresi gli interessi attivi, di vari programmi governativi che sono stati investiti in titoli del Tesoro.

Come trarrai vantaggio

(I) Approfondimenti e convalide sui seguenti argomenti:

Capitolo 1: Debito nazionale degli Stati Uniti

Capitolo 2: Fondo fiduciario per la previdenza sociale

Capitolo 3: Emendamento sul pareggio di bilancio

Capitolo 4: Bilancio militare degli Stati Uniti

Capitolo 5: PAYGO

Capitolo 6: Politica fiscale degli Stati Uniti

Capitolo 7: Bilancio federale degli Stati Uniti

Capitolo 8: Bilancio federale degli Stati Uniti 2007

Capitolo 9: Storia del debito pubblico degli Stati Uniti

Capitolo 10: Politica economica dell'amministrazione George W. Bush

Capitolo 11: Bilancio federale degli Stati Uniti 2009

Capitolo 12: Posizione finanziaria degli Stati Uniti

Capitolo 13: Bilancio federale degli Stati Uniti del 2011

Capitolo 14: Spese nel bilancio federale degli Stati Uniti

Capitolo 15: Crisi del tetto del debito degli Stati Uniti del 2011

Capitolo 16: Dibattiti politici sul bilancio federale degli Stati Uniti

Capitolo 17: Riduzione del deficit negli Stati Uniti

Capitolo 18: Sequestro del bilancio degli Stati Uniti nel 2013

Capitolo 19: Politica economica dell'amministrazione Donald Trump

Capitolo 20: Bilancio federale degli Stati Uniti 2018

Capitolo 21: Politica economica dell'amministrazione Joe Biden

(II) Rispondere alle principali domande del pubblico sul debito nazionale degli Stati Uniti.

(III) Esempi reali dell'utilizzo del debito nazionale degli Stati Uniti in molti campi.

A chi è rivolto questo libro

Professionisti, studenti universitari e laureati, appassionati, hobbisti e coloro che desiderano andare oltre le conoscenze o le informazioni di base per qualsiasi tipo di debito nazionale degli Stati Uniti .

• Lingua: Italiano
• Editore: Un Miliardo Di Ben Informato [Italian]
• Data di uscita: 31 mar 2024

Anteprima del libro

Capitolo 1: Debito nazionale degli Stati Uniti

Il debito nazionale degli Stati Uniti è il debito nazionale totale dovuto ai detentori di titoli del Tesoro dal governo federale degli Stati Uniti. In qualsiasi momento, il debito nazionale è pari al valore nominale dei titoli del Tesoro in circolazione emessi dal Tesoro e da altre agenzie federali. I termini deficit nazionale e surplus nazionale si riferiscono tipicamente al saldo di bilancio del governo federale da un anno all'altro, non all'importo totale del debito. In un anno di deficit, il debito nazionale aumenta perché il governo deve prendere in prestito fondi per finanziare il deficit, mentre in un anno di surplus, il debito diminuisce perché vengono ricevuti più soldi di quelli spesi, consentendo al governo di riacquistare alcuni titoli del Tesoro e quindi ridurre il debito. In generale, il debito pubblico aumenta a causa della spesa pubblica e diminuisce a causa delle entrate fiscali o di altro tipo, entrambe fluttuanti nel corso dell'anno fiscale.

Il debito pubblico si riferisce ai titoli del Tesoro detenuti da investitori diversi dal governo federale, compresi quelli detenuti da individui, società, Federal Reserve e governi stranieri, statali e locali.

Il debito intragovernativo è costituito da titoli del Tesoro non negoziabili detenuti in conti di programmi amministrati dal governo federale, come il Fondo fiduciario per la sicurezza sociale. I surplus cumulativi, compresi i proventi da interessi, di vari programmi governativi che sono stati investiti in titoli del Tesoro costituiscono il debito detenuto dai conti del governo.

Rapporto debito federale/entrateIl governo federale ha un rapporto debito/entrate superiore a 6:1 a partire dal 3° trimestre 2022

Nel corso della storia, il debito pubblico degli Stati Uniti in proporzione al prodotto interno lordo (PIL) è aumentato durante le guerre e le recessioni, seguito da un declino. Il rapporto debito/PIL può diminuire a causa di un avanzo pubblico, della crescita del PIL o dell'inflazione. Ad esempio, il debito pubblico in rapporto al PIL ha raggiunto il picco subito dopo la seconda guerra mondiale (113% del PIL nel 1945), ma da allora ha raggiunto nuovi picchi fino al 134,84% del PIL nel secondo trimestre del 2020.

Debito in rapporto al PIL

Debito pubblico e locale rispetto al prodotto interno lordo

Rapporto tra debito federale e prodotto interno lordo

Debito del governo federale

Interessi sul debito

L'importo di U.S.

debito pubblico, espresso in percentuale del PIL, che detiene l'accesso pubblico dal 1900.

Dalla sua fondazione nel 1789, il governo federale degli Stati Uniti ha avuto un debito pubblico fluttuante, con l'eccezione di circa un anno durante la presidenza di Andrew Jackson, quando la nazione ha pagato l'intero debito nazionale. Al fine di facilitare i confronti nel tempo, il debito pubblico è spesso espresso in rapporto al PIL. Il debito pubblico degli Stati Uniti in percentuale del PIL raggiunse il suo livello più alto durante e dopo la seconda guerra mondiale, durante il primo mandato presidenziale di Harry Truman. Negli anni successivi alla seconda guerra mondiale, la proporzione del debito pubblico rispetto al PIL è scesa precipitosamente, raggiungendo il punto più basso nel 1974 sotto Richard Nixon. Da allora, il rapporto debito/PIL è aumentato costantemente, con l'eccezione delle amministrazioni Carter e Clinton.

Negli anni '80, come risultato dei negoziati di Ronald Reagan con il Congresso per ridurre le aliquote fiscali e aumentare le spese militari, il debito pubblico aumentò drammaticamente. È diminuito negli anni '90 a causa della diminuzione delle spese militari, dell'aumento delle tasse e del boom degli anni '90. Durante la presidenza di George W. Bush e all'indomani della crisi finanziaria del 2007-2008, il debito pubblico è aumentato drammaticamente a causa di un significativo calo delle entrate fiscali e di un aumento della spesa, come l'Emergency Economic Stabilization Act del 2008 e l'American Recovery and Reinvestment Act del 2009.

Ripartizione dettagliata dei detentori di titoli di Stato e degli strumenti di debito utilizzati nella parte pubblica

Il 20 luglio 2020 il pubblico deteneva 20,57 trilioni di dollari di debito, mentre il governo deteneva 5,94 trilioni di dollari, per un totale di 26,51 trilioni di dollari. Altri importanti detentori intragovernativi includono la Federal Housing Administration, il Resolution Fund della Federal Savings and Loan Corporation e il Federal Hospital Insurance Trust Fund (Medicare).

Stati Uniti

debito tra il 1940 e il 2021Q2.

Le linee rosse rappresentano il debito pubblico detenuto, mentre le linee nere rappresentano il debito nazionale totale o il debito pubblico lordo.

La differenza è il debito intragovernativo, che consiste in obblighi verso programmi governativi come la previdenza sociale.

Formulizzato come formula, Debito Nazionale = Obbligo Pubblico più Obbligo Intragovernativo.

Il secondo pannello mostra le due cifre del debito come percentuale del prodotto interno lordo degli Stati Uniti.

PIL (produzione economica in dollari USA).

produzione economica per l'anno in questione).

Il pannello superiore è sgonfio in modo che ogni anno sia in dollari 2012

Stati Uniti

elementi del debito pubblico interno, che ammontavano a 5,47 trilioni di dollari a settembre 2016.

Questo debito consiste principalmente in obbligazioni nei confronti dei beneficiari della previdenza sociale e dei dipendenti federali in pensione, compresi i militari.

Nei rendiconti finanziari consolidati del governo degli Stati Uniti, solo il debito pubblico è riportato come passività. Il debito detenuto dai conti del governo degli Stati Uniti è un'attività per tali conti, ma una passività per il Tesoro; nel bilancio consolidato si compensano a vicenda. Spesso, il debito pubblico degli Stati Uniti è espresso come rapporto tra il debito pubblico e il prodotto interno lordo. Il rapporto debito/PIL può diminuire a causa di un surplus pubblico, dell'espansione del PIL e dell'inflazione.

Il governo degli Stati Uniti è riluttante a consolidare Fannie Mae e Freddie Mac nei propri libri a causa delle loro dimensioni. Quando il 12 settembre 2008 due società di mutui ipotecari richiesero il salvataggio, il direttore del bilancio della Casa Bianca, Jim Nussle, indicò che i loro piani di bilancio non avrebbero incluso il debito delle imprese sponsorizzate dal governo (GSE) a causa della natura temporanea dell'intervento del conservatore.

Le garanzie governative emesse dal governo federale degli Stati Uniti non sono state incluse nel totale del debito pubblico perché non sono state utilizzate. Alla fine del 2008, il governo federale aveva garantito obblighi sostanziali di fondi comuni di investimento, banche e società nell'ambito di una serie di programmi progettati per affrontare i problemi derivanti dalla crisi finanziaria della fine degli anni 2000. Il Congresso ha rifiutato di estendere lo schema, facendo scadere il programma di garanzia alla fine del 2012. I totali del debito includevano il finanziamento di investimenti diretti effettuati in risposta alla crisi, come quelli effettuati nell'ambito del Troubled Asset Relief Program.

Una sequenza temporale che mostra le tappe fondamentali del debito previste dal CBO.

La legge attuale richiede al governo federale di effettuare pagamenti obbligatori per programmi come Medicare, Medicaid e Social Security. Nei prossimi settantacinque anni, il Government Accountability Office (GAO) prevede che i pagamenti dei programmi supereranno significativamente le entrate fiscali. Nell'anno fiscale 2010, i pagamenti di Medicare Part A (assicurazione ospedaliera) hanno superato le entrate fiscali del programma e i pagamenti della previdenza sociale hanno superato le imposte sui salari. Questi disavanzi devono essere finanziati attraverso fonti fiscali alternative o prestiti.

Public debt percent of GDP. Federal, State, and Local debt and a percentage of GDP chart/graph

Debito pubblico in percentuale del PIL. Grafico del debito federale, statale, locale in percentuale del prodotto interno lordo

Il prodotto interno lordo è una misura della dimensione totale e della produzione dell'economia. Il rapporto debito/PIL è una misura dell'onere del debito basata sulla proporzione tra debito e PIL. Questo è il debito diviso per il prodotto interno lordo. Insieme al suo annuale Budget and Economic Outlook, il Congressional Budget Office include le tabelle storiche del bilancio e del debito nel suo Budget and Economic Outlook. Il rapporto tra debito pubblico e PIL è aumentato dal 34,7 per cento nel 2000 al 40,5 per cento nel 2008 e al 67,7 per cento nel 2011. Matematicamente, il rapporto può diminuire anche all'aumentare del debito se il tasso di aumento del PIL (che tiene conto dell'inflazione) supera il tasso di aumento del debito. Al contrario, se il calo del PIL è sufficiente, il rapporto debito/PIL può aumentare anche se il debito è in calo.

Secondo il CIA World Factbook, il rapporto debito/PIL degli Stati Uniti del 73,6% nel 2015 si è classificato al 39° posto nel mondo. Questo è stato misurato utilizzando il debito pubblico.

Confronto tra i disavanzi e la variazione del debito nel 2008

Un deficit aumenta il debito pubblico, mentre un surplus lo riduce. Tuttavia, a causa della complessità dei calcoli di bilancio, la cifra del disavanzo tipicamente riportata dai media (il deficit totale) può differire significativamente dall'aumento annuo del debito. Le principali categorie di differenze includono il trattamento del programma di previdenza sociale, i prestiti del Tesoro e gli stanziamenti supplementari al di fuori del processo di bilancio.

Dal 2010, il Tesoro degli Stati Uniti ha ottenuto tassi di interesse reali negativi sul debito pubblico, indicando che il tasso di inflazione supera il tasso di interesse pagato sul debito.

Due economisti che lavorano per il Fondo Monetario Internazionale, Jaromir Benes e Michael Kumhof, hanno pubblicato un documento di lavoro intitolato The Chicago Plan Revisited, proponendo che il debito potrebbe essere eliminato aumentando i requisiti di riserva bancaria e passando dalla riserva frazionaria alla riserva piena.

Il tetto del debito è un meccanismo legislativo che limita l'ammontare del debito nazionale emesso dal Tesoro. In effetti, impedisce al Tesoro di pagare le spese dopo che il limite è stato raggiunto, anche se sono state approvate (nel bilancio) e stanziate. Non è chiaro se il Tesoro sarebbe in grado di dare priorità ai pagamenti del debito per evitare il default sui suoi obblighi di debito, ma sarebbe costretto a fare default su alcuni dei suoi obblighi non di debito se questo scenario si materializzasse.

Detentori di debito del governo federale

Investitori privati nazionali

Titoli del Tesoro della Federal Reserve

Partecipazioni governative nel paese

Straniero

Proprietà stimata ogni anno

Poiché un'ampia varietà di individui possiede le banconote, le cambiali e le obbligazioni che costituiscono la parte pubblica del debito, il Tesoro pubblica anche informazioni che categorizzano i tipi di detentori per illustrare chi possiede il debito degli Stati Uniti. In questo set di dati, una parte della parte pubblica è combinata con la parte totale del governo perché la Federal Reserve possiede questo importo come parte della politica monetaria degli Stati Uniti. (Fare riferimento al Federal Reserve System.)

Un po' meno della metà del debito nazionale è dovuto alla Federal Reserve e alle partecipazioni intragovernative, come mostrato nel grafico. I detentori di debito estero e internazionale sono compilati anche dalle sezioni su note, cambiali e obbligazioni. A destra un grafico contenente i dati a giugno 2008:

Composizione di U.S.

Debito del Tesoro a lungo termine 2000-2014

Possessori esteri di Titoli del TesoroAprile 2021 - Aprile 2022

A ottobre 2018, gli stranieri detenevano 6,2 trilioni di dollari di debito statunitense, che rappresentava circa il 39% del debito pubblico di 16,1 trilioni di dollari e il 28% del debito totale di 21,8 trilioni di dollari.

Stati Uniti

Posizione degli Investimenti Netti Internazionali nel tempo

Secondo Paul Krugman, gli Stati Uniti guadagnano di più dalle loro partecipazioni all'estero di quanto non paghino agli investitori stranieri.

Confronti degli scenari di base del Congressional Budget Office (CBO): giugno 2017, aprile 2018 (che riflette i tagli fiscali e le spese del presidente Trump), scenario alternativo per aprile 2018 (che ipotizza l'estensione dei tagli fiscali di Trump), oltre ad altre estensioni politiche esistenti).

Nel suo rapporto annuale Budget & Economic Outlook, pubblicato nell'aprile 2018, il CBO ha stimato gli effetti del Tax Cuts and Jobs Act e della legislazione sulla spesa separata nel periodo 2018-2028:

Il deficit di bilancio nell'anno fiscale 2018 (che va dal 1° ottobre 2017 al 30 settembre 2018, il primo anno preventivato dal presidente Trump) dovrebbe essere di 804 miliardi di dollari, con un aumento di 139 miliardi di dollari (21%) rispetto ai 665 miliardi di dollari del 2017 e un aumento di 242 miliardi di dollari (39%) rispetto alla precedente previsione di base per il 2018 (giugno 2017) di 550 miliardi di dollari. Le previsioni di giugno 2017 riflettevano in gran parte la traiettoria di bilancio ereditata dal presidente Obama; è stato preparato prima del Tax Cuts and Jobs Act e degli aumenti di spesa sotto il presidente Trump.

Il CBO prevede che la somma dei deficit annuali (cioè l'aumento del debito) per il periodo 2018-2027 sarà di 11,7 trilioni di dollari, con un aumento di 1,6 trilioni di dollari (16%) rispetto alla precedente previsione di base (giugno 2017) di 10,1 trilioni di dollari.

L'aumento del debito di 1,6 trilioni di dollari è composto da tre componenti principali:

1,7 trilioni di dollari in meno di entrate a causa dei tagli alle tasse; 1 miliardo di dollari in più di spese; e

Compensando parzialmente un fatturato incrementale di 1,1 trilioni di dollari a causa di una crescita economica superiore alle attese.

Si prevede che il debito pubblico aumenterà dal 78% del PIL (16 trilioni di dollari) alla fine del 2018 al 96% del PIL (29 trilioni di dollari) nel 2028, secondo il Congressional Budget Office. Sarebbe il livello più alto dalla fine della Seconda Guerra Mondiale.

Il CBO ha stimato che in uno scenario alternativo (in cui le politiche in vigore ad aprile 2018 vengono mantenute oltre il loro inizio o scadenza programmato), i deficit sarebbero significativamente più elevati, aumentando di 13,7 trilioni di dollari nel periodo 2018-2027, un aumento di 3,6 trilioni di dollari rispetto alla previsione di base di giugno 2017. Il mantenimento delle politiche attuali comporterebbe, tra le altre modifiche, l'estensione dei singoli tagli fiscali di Trump oltre la loro scadenza prevista nel 2025.

L'aumento del debito di 1,6 trilioni di dollari corrisponde a circa 12.700 dollari per famiglia (ipotizzando 126,2 milioni di famiglie nel 2017), mentre l'aumento del debito di 3,6 trilioni di dollari corrisponde a 28.500 dollari per famiglia.

A causa dell'impatto della pandemia di COVID-19, il CBO ha stimato che il deficit di bilancio per l'anno fiscale 2020 sarebbe aumentato a 3,3 trilioni di dollari o al 16% del PIL, più che triplicando quello del 2019 e diventando il più grande in percentuale del PIL dal 1945. Il CBO ha anche previsto che il debito pubblico raggiungerà il 98% del PIL nel 2020, rispetto al 79% del 2019 e al 35% del 2007, prima della Grande Recessione.

Il debito federale degli Stati Uniti effettivo e previsto detenuto dal pubblico in percentuale del PIL.

Proiezione delle spese del bilancio federale

Si prevede che la spesa per i programmi obbligatori aumenterà rispetto al PIL, mentre la spesa discrezionale diminuirà

Ogni anno, il CBO pubblica le sue prospettive di bilancio a lungo termine, che includono almeno due scenari di spesa, entrate, deficit e debito. Le prospettive per il 2019 si concentrano principalmente sul periodo di 30 anni dal 2019 al 2049. Il CBO ha dichiarato:

Si prevede che il debito federale detenuto dal pubblico raggiungerà livelli senza precedenti nei prossimi 30 anni, passando dal 78% del prodotto interno lordo (PIL) nel 2019 al 144% nel 2049 a causa di ampi deficit di bilancio. Questa proiezione incorpora le stime centrali del CBO su vari fattori, come la crescita della produttività e i tassi di interesse del debito federale. L'analisi del CBO indica che anche se i valori di questi fattori divergessero dalle proiezioni dell'agenzia, il debito della nazione in diversi decenni sarebbe probabilmente sostanzialmente più alto di quanto non sia